Les coûts de construction montent actuellement en flèche

Je suis d’accord. Les excédents d’exportation sont en principe quasiment un pour un les transferts à peine plus dissimulés de la BCE vers le financement des États du sud. La BCE achète désormais presque exclusivement des obligations d’État des pays du sud avec une mauvaise gestion budgétaire. Pour dire les choses simplement, notre excédent commercial finance la retraite à 60 ans (?) en France, en Italie, au Portugal et en Espagne. C’est une simplification très basique, mais au fond, le système de l’euro fonctionne de plus en plus comme ça.

Désolé, mais ce n’est pas une simplification basique, c’est factuellement faux.

L’excédent existait déjà en petite taille à l’époque du mark allemand. Un excédent d’exportation signifie en soi que les coûts unitaires de main-d’œuvre du pays excédentaire évoluent en dollars plus faiblement que dans les autres pays. Cela devrait en principe entraîner des réévaluations. La Bundesbank a toujours longtemps résisté à cela à l’époque du mark avant que cela ne se produise. Avec l’euro, il ne se passe plus rien à ce niveau. Cela n’a rien à voir avec un transfert. Et cela non plus avec l’achat d’obligations d’État.

Les transferts vers les États du Sud par la BCE ne disparaissent pas parce que tu les nies. Et ils empêchent la pression à l'appréciation que le DM avait autrefois.

Une faiblesse essentielle de la mesure de l'excédent d'exportation est également que les dépenses de vacances des touristes allemands à l'étranger ne sont pas prises en compte. Ajusté pour le tourisme, l'excédent est nettement moindre. Néanmoins, l'Allemagne devrait préférer consommer elle-même cet excédent sous forme d'importations et de vacances plutôt que de le transférer via la BCE sans remboursement attendu dans les budgets des États du Sud.

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Je n’ai rien nié. J’ai expliqué que le mécanisme n’est pas comme tu l’as décrit. Pas même condensé à un quelconque niveau simplifié.

La BCE n’influence pas la fixation des salaires en Allemagne et si on n’a pas sa propre monnaie, alors ce sont directement les salaires qui déterminent le coût unitaire du travail calculé en monnaie internationale. Ou – pour simplifier un peu : c’est bien fait pour nous.
Personne ne nous force à générer ces excédents. Nous pourrions aussi utiliser l’argent à l’intérieur du pays, en donnant aux gens ce que leur prive la non-appréciation.

Mais il y a tellement de lobbies contre cela que ça n’arrive pas. Aucun de ces lobbies n’a quoi que ce soit à voir avec la BCE. La politique budgétaire reste une affaire nationale, même dans la zone euro.

Tu peux bien sûr prendre en compte l’excédent du compte courant, où sont inclus les dépenses des touristes. Celui-ci est aussi gigantesque – depuis des décennies presque. L’argument ne tient donc pas, les chiffres ne le confirment pas.

Merci de ne pas vendre des slogans de comptoir comme de simples simplifications quand ils sont factuellement faux. On applique la maxime d’Einstein : « Rendez les choses aussi simples que possible. Mais pas plus simples. »

Je viens de vérifier, le swap à 10 ans a nettement baissé aujourd’hui à 2,22 %. Cela signifie que le taux commence à baisser. On ne peut pas encore dire s’il s’agit d’une tendance. Je le surveille simplement chaque jour.

Veuillez arrêter ces rapports quotidiens sur la situation. D’abord, vous êtes sûr que le taux commence à baisser. Dans la phrase suivante, vous avez des doutes quant à une éventuelle tendance.
Il serait préférable de rester un peu calme.

La politique fiscale reste toujours une compétence des États, même dans la zone euro.

Pas quand la BCE achète sans limite des obligations des pays du Sud et fait ainsi baisser artificiellement les taux d’intérêt. Ajoutez à cela les soldes Target extrêmement élevés. C’est en principe une politique fiscale menée par la banque centrale, donc une violation claire de son mandat. Mais le slogan est justement « whatever it takes ».

Bien sûr, l’euro est une mauvaise construction, car les processus d’ajustement nécessaires entre les États ne se produisent pas et la BCE imprime de la monnaie pour effacer les problèmes. Et l’Allemagne est elle-même responsable, elle devrait s’endetter beaucoup plus et augmenter fortement les salaires ainsi que la consommation pour rétablir l’équilibre. Au lieu de cela, elle choisit des transferts monétaires indirects vers le Sud à des niveaux vertigineux. Et le Sud est immédiatement en faillite dès que ces transferts sont réduits ne serait-ce que légèrement. On l’a vu lors de la récente réunion d’urgence du Conseil de la BCE.

Et oui, cette discussion est tout à fait pertinente ici. Parce que la BCE influence nettement les prix de la construction avec ses achats d’obligations et son taux d’intérêt.

Arrêtez s'il vous plaît avec ces rapports quotidiens sur le niveau de l'eau. D'abord, vous êtes sûr que le taux d'intérêt commence à baisser. Dans la phrase suivante, vous avez des doutes concernant une tendance possible.
Il suffit de rester un peu calme.

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