Eh bien, 90 pour cent des entreprises allemandes du Dax sont en principe insolvables, car elles sont surendettées. Pas encore en faillite, pas encore.
Si l’on regarde la dette de Deutsche Telekom, par exemple les 132 milliards actuels, c’est très malsain. Peu de croissance, des coûts de financement en hausse et des obligations de pensions très élevées. Flux de trésorerie de 8,8 milliards d’euros.
Le boulanger du coin a justement ce problème, il ne peut pas s’endetter davantage. Et s’il ne peut plus avancer sa facture de gaz et son coût de farine ou augmenter les prix en conséquence, c’est fini. Telekom émet simplement quelques nouvelles obligations et ça continue. Les anciennes dettes sont refinancées par de nouvelles et le montant importe peu. Parce que plus personne ne peut vraiment rembourser.
La dette publique de la RDA en 1989 en devises étrangères s’élevait à seulement 34 milliards de DM (17 milliards d’euros), soit environ 10 % de celle de Telekom. Nous ne parlons même pas de la RFA. Elle devrait, avec les engagements de retraite, etc., dépasser 6 000 milliards.
Mais cela sera certainement, comme toujours, effacé par l’inflation. La monnaie fiduciaire revient tôt ou tard à sa valeur intrinsèque – qui est zéro.