Bueno, el 90 por ciento de las empresas alemanas del Dax están básicamente insolventes, ya que están sobreendeudadas. No son insolvables, aún no.
Si se mira la deuda de Deutsche Telekom, por ejemplo, la actual de 132 mil millones, es muy poco saludable. Poco crecimiento, costos de financiamiento en aumento y obligaciones de pensiones muy altas. Flujo de caja de 8,8 mil millones de euros.
El panadero de al lado tiene justamente el problema de que no puede endeudarse más. Y si no puede anticipar el pago de la factura del gas y de la harina o no puede aumentar los precios adecuadamente, pues se acabó. Telekom simplemente emite unos bonos nuevos y sigue adelante. Las deudas antiguas se refinancian con nuevas y la suma en realidad no importa. Porque nadie puede pagarlas.
La deuda estatal de la RDA en 1989 en divisas extranjeras era apenas de 34 mil millones de marcos alemanes (17 mil millones de euros) y con eso aproximadamente el 10 por ciento de la de Telekom. De la RFA ni siquiera hablamos. Se supone que está por encima de los 6 billones con las obligaciones de pensiones, etc.
Pero eso seguramente, como siempre, se resolverá con inflación. El dinero papel tarde o temprano vuelve a su valor intrínseco – y ese es cero.