WilderSueden
2022-06-17 17:02:07
- #1
（背景：各行业的价格螺旋只会上涨。有人说，这让他想起了2001年的股票投资俱乐部会议）
大概是指2001年科技泡沫破裂。之前的情绪也是“只会涨不跌！！！”。大概是说对这种说法要稍微谨慎一些，因为这大概就是每个泡沫中都会说的话（参见90年代日本房地产泡沫，或大多数股市崩盘的前兆）。
另一方面……通常这种说法中也有一丝真理。人们已经说了十年房地产价格“必须”下跌。顺便说一句，利率现在确实达到了一个最低点，不可能再继续下降了（我记得大约2011年实习时和一位完成了建筑项目的年长同事讨论，当时他也因为被告知这一点而选择了长期固定利率贷款）。这也是为什么当今天有人说“利率必然上涨！！！”时，我会翻白眼的主要原因。
事后看来，人们总是觉得自己知道得更清楚 ;)
关于这个话题，我想推荐罗伯特·希勒（Robert Shiller）的书《非理性繁荣》（德文名为《Irrationaler Überschwang》）。尽管所有泡沫前都有很多合理的理由和有助因素（比如低利率），泡沫本质上也是一种羊群效应。某些有利因素最终消失，但趋势还会继续一段时间。毕竟很多人是在接近顶峰时才进入市场的，还有一些人想进入市场。只有当这些人不能再进入市场（比如银行在3%利率时不再认可此前1%时的信用），泡沫才会开始崩溃。最先在过热的市场出现崩溃。
当然，德国并不是美国，房地产和股票也不同。如果出售房地产会造成亏损，通常人们不会出售，而是选择持有等待。而在美国，则可以直接把钥匙交给银行，解脱债务。因此下行趋势更加剧烈。