(संदर्भ: सभी क्षेत्रों में कीमतों का सर्पिल रूप से बढ़ना केवल ऊपर की ओर होता है। किसी ने कहा था कि यह उन्हें 2001 के शेयर बाजार की बैठकों की याद दिलाता है)
शायद यह 2001 में टेक बुलबुला फूटने के संदर्भ में था। उसके पहले का माहौल भी बहुत "यह केवल ऊपर ही जा सकता है!!!" जैसा था। इसका आशय शायद यह था कि ऐसे बयान देने में थोड़ा सावधान रहना चाहिए, क्योंकि यही कुछ इस तरह हर बुलबुला में कहा जाता है (जैसे कि जापान में 90 के दशक की रियल एस्टेट बुलबुला, या अधिकांश शेयर बाजार के क्रैश से पहले की स्थितियां)।
दूसरी ओर... अक्सर लंबे समय तक ऐसी बातों में एक चमक सच भी होती है। लोगों ने यह भी पिछले 10 वर्षों से कहा है कि रियल एस्टेट की कीमतें "जरूर गिरनी" चाहिए। लेकिन यह भी कि ब्याज दरें अब वास्तव में एक न्यूनतम स्तर पर पहुंच चुकी हैं और ज्यादा गिर नहीं सकतीं (मुझे लगभग 2011 की एक चर्चा याद है जब मैं एक प्रैक्टिकेंट था और एक वरिष्ठ सहकर्मी था, जिसने अभी अभी अपनी बिल्डिंग पूरी की थी... उसने भी लंबे समय तक ब्याज दर फिक्स करने का फैसला इसी कारण से किया था कि उसे ऐसा बताया गया था)। यही मुख्य कारण है कि जब आज कोई कहता है "यह तो साफ था कि ब्याज दरें बढ़नी ही थीं!!!!!" तो मैं आंखें घुमाता हूं।
पीछे मुड़कर देखा जाए तो हमेशा बेहतर पता चलता है ;)
इस विषय पर मैं "Irrational Exuberance" (जर्मन शीर्षक "Irrationaler Überschwang") नामक किताब की सलाह देना चाहता हूँ, जो रॉबर्ट शिलर द्वारा लिखी गई है। भले ही सभी बुलबुलों के पीछे कई अच्छे कारण और सहायक कारक होते हैं (जैसे, कम ब्याज दरें), बुलबुले हमेशा भीड़ की समस्या भी होते हैं। किसी समय लाभकारी कारक खत्म हो जाते हैं, लेकिन प्रवृत्ति थोड़ी और चलती रहती है। आखिरकार, कई लोग तो केवल उच्चतम बिंदु के निकट ही बाजार में प्रवेश करते हैं और अभी भी कुछ लोग बाजार में आना चाहते हैं। और जब वे नहीं आ पाते (उदाहरण के लिए, क्योंकि बैंक 3% पर वह क्रेडिट नहीं देता जो 1% पर देता था), तो गिरावट शुरू हो जाती है। सबसे पहले अत्यधिक गर्म मार्केट में।
अब जर्मनी निश्चित रूप से अमेरिका नहीं है और रियल एस्टेट कुछ अलग है शेयरों से। यदि कोई रियल एस्टेट बिक्री घाटा दिखाए तो अक्सर बिकवाली नहीं होती बल्कि बस प्रतीक्षा की जाती है। जबकि अमेरिका में आप बैंक को चाबी दे सकते हैं और कर्ज मुक्त हो सकते हैं। वहां गिरावट की प्रवृत्ति इस प्रकार अधिक तीव्र होती है।