अब जो हो रहा है वह ईसीबी की एक बड़ी फिल्म जैसा है।
यह "पता लगाया गया" कि कई दक्षिणी यूरोपीय देश (इटली, पुर्तगाल, आदि) वास्तव में ब्याज दर बढ़ाने का खर्च नहीं उठा सकते, लेकिन उत्तरी "अधिक धनी" देश (जर्मनी, नीदरलैंड, ऑस्ट्रिया, आदि) कर सकते हैं।
तो क्या किया जाता है, वे दक्षिणी यूरोपीय देशों के बॉन्ड खरीदते रहते हैं और उत्तरी देशों के नहीं।
इससे इटली और अन्य दक्षिणी देशों को सस्ते ऋण मिलते हैं जबकि उत्तरी देशों के ऋण महंगे हो जाते हैं। यानी उत्तर से दक्षिण की ओर धन का पुनर्वितरण होता है।
मूल समस्या कोई नई नहीं है और यह पहले से जानी-पहचानी है। ज़ाहिर है, QE एक तरह की सरकारी वित्तपोषण है लेकिन यह दिखावा करना कि केवल दक्षिणी देशों को ही इसका फायदा हुआ है, हास्यास्पद है। जर्मन सरकारी बॉन्ड भी अब तक ऐतिहासिक रूप से सस्ते हैं, हाल के (मजबूत) ब्याज दर वृद्धि ने इसमें कोई बदलाव नहीं किया। जो गरीब जर्मन बचतकर्ता को जोखिममुक्त ब्याज आय से वंचित किया गया, उसने सरकारी बजट को न केवल एक दशक तक राहत दी, बल्कि लगभग वह उसका सहारा भी बना।
हम मूर्ख थे, ऐसे समय में काले शून्य (ब्लैक ज़ीरो) से चिपके रहने के लिए। हमारे पास बहुत बड़ी निवेश लंबित है और पिछले 10 वर्षों में हम बहुत कम लागत में बहुत कुछ कर सकते थे।
मामला यह है कि इन कदमों से कैसे möglichst न्यूनतम नुकसान के साथ निकला जाए। तुम्हारा विकल्प क्या है?
क्या हमारी स्थिति बेहतर होगी यदि दक्षिणी देश नष्ट हो जाएं?
जब ईसीबी ब्याज दरें घटाकर QE करती है ताकि अर्थव्यवस्था (नौकरियां आदि) को बचाया जा सके, तो लोग शिकायत करते हैं क्योंकि बचत खाते पर कोई ब्याज नहीं मिलता।
फिर महंगाई होती है, तो फिर भी शिकायत होती है।
फिर ईसीबी महंगाई के खिलाफ (संकोचपूर्वक!) कुछ करती है, तो फिर भी शिकायत होती है।
हमेशा बस शिकायत होती है।