लोग संपत्तियों को निवेश के रूप में शेयरों की तरह क्यों नहीं देखते? जब मैं उन संपत्तियों की मूल्य वृद्धि देखता हूँ जिन्हें हम प्रबंधित करते हैं, तो वे 10 वर्षों में 200 या 300% तक की वृद्धि दिखाती हैं।
क्योंकि यह दीर्घकालिक रूप से ऐसा नहीं होता। एक हाउस प्राइस इंडेक्स देखें, वहां आप लंबे समय तक महंगाई दर के लगभग बराबर वृद्धि देख सकते हैं। यह भी तार्किक है क्योंकि आवास एक मूल आवश्यकता है और महंगाई को मुख्य रूप से बढ़ावा देता है। इसलिए समाज की कोई रुचि नहीं हो सकती कि संपत्तियां दीर्घकालिक रूप से सामान्य वेतन वृद्धि से कहीं अधिक मूल्य वृद्धि करें।
स्पष्ट है कि कुछ क्षेत्र ऐसे हैं जहां यह बेहतर होता है और कुछ ऐसे भी हैं जहां यह खराब होता है। पिछले 10 सालों में खराब क्षेत्र बहुत कम थे और लगभग हर जगह कीमत लगभग दोगुनी हुई, लेकिन यह सामान्य नहीं है। इससे पहले महंगाई घटाने के बाद मूल्य वृद्धि में लगभग कुछ भी फायदा नहीं था।
और पिछले कुछ वर्षों की मूल्य वृद्धि भी गिरती ब्याज दरों से प्रबलित थी। लेकिन वह सीमा तक पहुँच चुकी है, जब तक हम संपत्ति ऋणों पर नकारात्मक ब्याज दर नहीं देखते। इसके अलावा जनसांख्यिकी भी है। अब बेबी बूमर देखें जो अब सभी जोड़ों में या अकेले अपने घरों और स्वामित्व वाली अपार्टमेंट में रहते हैं। और अब 20 साल आगे जाएं जब उनमें से अधिकांश मर चुके होंगे लेकिन युवा पीढ़ी कम होगी। यह कुछ क्षेत्रों को अन्य क्षेत्रों की तुलना में अधिक प्रभावित करेगा, लेकिन औसतन यह कोई ऐसा कारक नहीं है जो संपत्ति निवेश को आकर्षक बनाता हो।