Soweit ich das weiß:
Wenn die Kurse der Aktien (schnell) sinken, greift bei den großen Investoren das Risikomagement und das Geld wird sicherer in Anleihen investiert. Dann steigt der Kurs der Anleihen und die Rendige bzw. der Zins sinkt.
Für Hypothekenrenditen sind nicht die kurzfristigen Zinsen (der EZB) hauptsächlich maßgebend, sondern die Zinsen mit 10 jähriger Laufzeit. Insbesondere die Renditen von 10 jährigen Pfandbriefen, die Hypothekenkredite absichern.
Angebot und Nachfrage solcher Anleihen bestimmt die "Markterwartung" für die Zinsen von sicheren Anleihen mit 10 jähriger Laufzeit.
Wenn die EZB die kurzfristigen Zinsen auf 5% stellt, "der Markt" - in Erwartung von zukünftigen Zinssenkungen - aber zum Ergebnis kommt, dass 3% für 10 Jahre angemessen sind, dann zahlt man für den Immobilien-Kredit eher 3% plus noch ein Aufschlag für die freundliche Bank.
